مقدمه ای بر مبادله-مبادله

قیمت گذاری مدل های ارزیابی را برای مبادلات زیر فراهم می کند:

• مبادله پایه
• وانیل تعویض
• ترکیب مبادله
• استهلاک مبادله
• مدل های ارزیابی قیمت گذاری را بررسی کنید

مبادله نرخ بهره توافق نامه ای بین دو طرف برای مبادله پرداخت های نرخ بهره در مجموعه ای از زمان های بعدی است. دو پا در ارتباط با هر یک از طرفین وجود دارد. مبادله ها محبوب ترین مشتقات فرابورس هستند که به طور کلی برای مدیریت قرار گرفتن در معرض نوسانات نرخ بهره استفاده می شوند.

مبادله مبادله مبادله نرخ بهره است که شامل مبادله دو نرخ شناور است که پرداخت های نرخ شناور به پایه های مختلف ارجاع می شود. هر دو پایه مبادله پایه شناور هستند اما از نرخ شاخص های مختلف حاصل می شوند (به عنوان مثال لیبور 1 ماه در مقابل 3 ماه). مبادلات پایه به صورت پرداخت نرخ بهره شناور دوره ای تسویه می شود. به عنوان اسپرد در شاخص مرجع نقل می شوند. به عنوان مثال لیبور 3 ماهه اغلب به عنوان مرجع استفاده می شود. اسپرد در این باره نقل شده است.

مبادله مبنایی می تواند برای محدود کردن ریسک نرخ بهره که یک شرکت در نتیجه داشتن نرخ های مختلف وام و وام مواجه است استفاده شود. مبادلات پایه به سرمایه گذاران کمک می کند تا ریسک پایه را کاهش دهند که نوعی ریسک مرتبط با هجینگ ناقص است. شرکت ها همچنین از مبادلات پایه برای جلوگیری از واگرایی نرخ های مختلف استفاده می کنند. مبادلات پایه می تواند شامل انواع مختلفی از نرخ مرجع برای پرداخت های شناور باشد, مانند لیبور 3 ماهه, لیبور 1 ماهه, لیبور 6 ماهه, نرخ اصلی, و غیره. یک بازار فعال برای مبادلات پایه وجود دارد. این نمایش یک مرور کلی از محصول مبادله مبادله نرخ بهره و مدل ارزیابی را نشان می دهد.

شما ممکن است بر اساس مبادله مدل های مختلف ارزیابی اینترنتی پیدا: برخی فقط برای درک بصری, برخی از منسوخ و دیگران حتی درست نیست. در این صفحه, ما مدل دنیای واقعی مورد استفاده در بازار برای محاسبه ارزش منصفانه و ریسک استادانه درست شده.

مبادله پایه مبادله ای است که دو طرف پرداخت های دوره ای نرخ شناور را مبادله می کنند. هر دو پایه مبادله پایه شناور هستند اما از نرخ شاخص های مختلف حاصل می شوند (به عنوان مثال لیبور 1 ماه در مقابل 3 ماه). در اینجا ما برخی از نمادها را در مشخصات مدل برای اختصار ساده می کنیم. توضیحات بیشتر برای علاقمندان درج شده است.

ارزش فعلی پا 1 توسط داده می شود

ارزش فعلی پا 2 را می توان به صورت زیر بیان کرد

جایی که نمادها همان پا 1 هستند.

ارزش فعلی نهایی مبادله است

یادداشت های عملی

• یکی از مهم ترین عوامل برای قیمت گذاری مبادله برای تولید جریان های نقدی دقیق است. نسل است که در زمان شروع بر اساس, زمان پایان و فرکانس پرداخت از پا, به علاوه تقویم (تعطیلات), کنوانسیون کسب و کار (به عنوان مثال, زیر اصلاح شده, ذیل, و غیره.) و پایان ماه چسبنده.
• دوره تعهدی یا کسر شمارش روز با توجه به تاریخ شروع و تاریخ پایان جریان نقدی به علاوه کنوانسیون شمارش روز محاسبه می شود
• هر بهره مرکب منحنی عملکرد را می توان مورد استفاده برای محاسبه عامل تخفیف, البته فرمول کمی متفاوت خواهد بود. رایج ترین مورد استفاده به طور مداوم نرخ صفر مرکب است.
• یکی دیگر از عوامل اساسی ساخت منحنی بهره صفر با بوت استرپینگ نقدینگی ترین ابزارهای نرخ بهره در بازار است. قیمت گذاری ابزارهای مفیدی برای ساخت منحنی های مختلف فراهم می کند, مانند منحنی مبادله, منحنی پایه, منحنی ایس, منحنی باند, منحنی خزانه داری, و غیره. به لیست ابزارها بروید
• برای استفاده از فرمول, شما نیاز به محاسبه به سادگی مرکب نرخ رو به جلو به جای دیگر انواع ترکیبات.
• ما فرض می کنیم که دوره های تعهدی همان دوره های بازنشانی است و تاریخ پرداخت همان تاریخ پایان تعهدی در فرمول های فوق برای اختصار است. اما در واقع به دلیل قراردادهای مختلف بازار متفاوت هستند. به عنوان مثال دوره های شاخص می توانند با یکدیگر همپوشانی داشته باشند اما جریان های نقدی مبادله ای مجاز به همپوشانی نیستند.
• نرخ رو به جلو باید محاسبه بر اساس دوره تنظیم مجدد (تاریخ تنظیم مجدد شاخص, تاریخ شروع شاخص, تاریخ پایان شاخص) که توسط تعریف شاخص تعیین, مانند تنور شاخص و کنوانسیون.
• فرمول بالا شامل جریان نقدی تنظیم مجدد زندگی می کنند گذشته که تاریخ تنظیم مجدد کمتر از تاریخ ارزیابی است اما تاریخ پرداخت بیشتر از تاریخ ارزیابی است. مقدار تنظیم مجدد استارزش فعلی جریان نقدی تنظیم مجدد باید به ارزش فعلی پای شناور اضافه شود.
• دو پایه شناور بر اساس شاخص های مختلف هستند یعنی منحنی های رو به جلو متفاوت هستند. مثلا, پا 1 توسط پیش بینی 1 منحنی ماه لیبور و پا 2 از طریق پیش بینی 6 ماه داده منحنی لیبور.
• همچنین اسپردهای شناور اس 1 و اس 2 متفاوت هستند.

مبادله نرخ بهره توافقی بین دو طرف برای مبادله پرداخت های نرخ بهره بعدی در یک دوره زمانی مشخص است. این شامل یک سری دوره های پرداخت است که سواپلت نامیده می شود. محبوب ترین شکل مبادله نرخ بهره مبادله وانیلی است که شامل مبادله نرخ بهره ثابت با نرخ شناور یا بالعکس است. دو پا در ارتباط با هر طرف وجود دارد: یک پای ثابت و یک پای شناور. مبادله ها مشتقات فرابورس هستند که ریسک اعتباری طرف مقابل را در کنار ریسک نرخ بهره دارند.

ارزش فعلی یک پای ثابت توسط داده می شود

ارزش فعلی یک پای شناور را می توان به صورت زیر بیان کرد

ارزش فعلی نهایی مبادله است

نرخ مبادله و گسترش مبادله

نرخ مبادله نرخ ثابت است که باعث می شود مبادله نرخ بهره معین به ارزش صفر در inception. It به راحتی می توان از (1) و (2) به شرح زیر استخراج کرد.

اسپرد مبادله به عنوان تفاوت بین نرخ مبادله و نرخ خزانه داری در حال اجرا با همان سررسید مبادله تعریف می شود. گسترش مبادله مبلغ اضافی است که یک سرمایه گذار در مبادله نرخ بهره در مقایسه با سرمایه گذاری با نرخ ثابت بدون ریسک کسب می کند.

یادداشت های عملی نهایی

• مبادله نرخ بهره محبوب ترین مشتقات فرابورس است. اکثرشان یا وثیقه هستند یا در بازار پاک می شوند. بنابراین مدل قیمتگذاری باید از تخفیفهای تجاری برای محاسبه وثیقه استفاده کند.
• برخی از فروشندگان اسپرد پیشنهاد-پیشنهاد را در نظر می گیرند. در این مورد, یکی باید منحنی پیشنهاد ساخته شده از پیشنهاد نقل قول برای حمل و نقل و منحنی پیشنهاد ساخته شده از پیشنهاد نقل قول برای تنزیل استفاده کنید.

شما می توانید اطلاعات بیشتر در مبادله نرخ بهره

مبادله استهلاک یک مبادله نرخ بهره است که مبلغ اصلی تصوری در طول مدت قرارداد کاهش می یابد در حالی که مبادله الحاق یک مبادله نرخ بهره است که مبلغ اصلی تصوری در عوض افزایش می یابد. تغییرات مقدار تصوری می تواند یک پا یا دو پا باشد. برای عمومی بودن فرض می کنیم که تغییرات مقدار تصوری برای هر دو پا اعمال می شود. تجزیه و تحلیل شبیه به مبادله وانیل است به جز مقدار ملی مورد استفاده در هر دوره ممکن است متفاوت باشد.

ارزش فعلی یک پای ثابت توسط داده می شود

ارزش فعلی یک پای شناور را می توان به صورت زیر بیان کرد

ارزش فعلی نهایی مبادله است

یادداشت های عملی

• تمام یادداشت های عملی برای قیمت گذاری مبادله وانیل معمولی برای استهلاک مبادله یا جمع کردن مبادله قابل استفاده است.
• شما باید مبلغ اصلی تصوری را برای هر جریان نقدی هنگام تولید تعیین کنید.

یک مبادله ترکیبی از دو پا تشکیل شده است: یک پای ثابت منظم و یک پای مرکب. پا ترکیب شبیه به یک پا شناور به طور منظم به جز فرکانس تنظیم مجدد بالاتر از فرکانس پرداخت است. مثلا, پا ترکیب است 1 فرکانس تنظیم مجدد ماه و 3 فرکانس پرداخت ماه. محبوب ترین مبادله ترکیبی مبادله نمایه شده یک شبه است.

ارزش فعلی یک پای مرکب توسط داده می شود

در اینجا فرض می کنیم که وجود دارد ک دوره های بازنشانی در جریان نقدی من.

ارزش فعلی پای ثابت همان است (1)

ارزش فعلی نهایی مبادله است

یادداشت های عملی

• همه یادداشت های عملی برای قیمت گذاری مبادله وانیل به طور منظم قابل استفاده برای ترکیب معاوضه هستند.
• شما همچنین نیاز به تولید جریان تنظیم مجدد در هر جریان نقدی.

شما می توانید اطلاعات بیشتر در نرخ بهره ترکیب مبادله