این زمان است که اسیچ ناهنجاری ها و ویژگی هایی را که در معاملات بازار سهام تعبیه شده است بررسی کرده و گران تر و دشوارتر می کند.
دو سال پس از قطع بازار اوراق بهادار حداقل نگرانی تنظیم کننده اوراق بهادار است که به کمیسیون اوراق بهادار و سرمایه گذاری استرالیا تحویل داده شده است.
اسیک ماهی های بسیار بزرگتری برای سرخ کردن دارد از این واقعیت که اکثر کسانی که تجارت سهام را اداره می کنند نمی خواهند سیستمی را رها کنند که اجازه می دهد تمام معاملات سهام را متوقف کند وقتی که یک نقص فناوری معاملات را متوقف می کند.
گفته می شود که معاملات با فرکانس بالا باعث تحریف معاملات در بازار می شود. دیوید رو
اسیک می خواست کارگزاران در سیستم های خود سرمایه گذاری کنند تا تجارت بتواند هنگام خاموش شدن سیستم های اس ایکس به پلتفرم جایگزین اداره شده توسط کبو تغییر کند. اما یک مقاله مشاوره پشتیبانی قریب به اتفاق برای انجماد معاملات در حالت "پرس و جو" نامیده می شود.
چه باید از نگرانی بسیار بیشتری به جو لانگو رییس انجمن اسیک شکایت به طور فزاینده ای صوتی از مدیران صندوق است, سرمایه گذاران خرده فروشی و شرکت های کارگزاری کوچکتر در مورد وضعیت نامناسب بازار.
از مارس 2020 اختلال ناشی از پاندمی کووید-19 تبدیل شده است گران تر و سخت تر به تجارت سهام در اسکس.
بازار در حال حاضر با حداقل فعالیت در حراج باز مشخص, حجم کم در طول روز, و تجارت غیر طبیعی بالا در حراج بسته شدن, همچنین به عنوان شناخته شده "بازی".
در باره 25 درصد از تمام معاملات بازار هر روز در حال حاضر در بازی رخ می دهد, با توجه به داده های وارد شده توسط تحقیقات مکواری. این بسته شدن حجم معاملات حراج 13 درصد 10 سال پیش بود.
برخی استدلال کرده اند که این بدان معناست که بازار کارایی بیشتری دارد اما کارگزاران می گویند این بدان معناست که سرمایه گذاران به طور فزاینده ای تمایل کمتری به تجارت در طول روز دارند.
نگرانی اصلی در میان کارگزاران این است که اگر در طول روز برای سهام پیشنهاد دهند سیگنالی را به الگوریتم های معاملاتی با فرکانس بالا ارسال می کنند که سپس سفارشات خود را اجرا می کنند.
یکی از کارگزاران گفت:" در روزهای گذشته فقط می توانستید بیرون بروید و 200000 سهام ناب بخرید. "حالا شما این کار را نمی کنید زیرا نمی خواهید موقعیت خود را به هفتها نشان دهید.
"ما هرگز در بازار هفتم نداشتیم بنابراین شما نوسانات روزانه را مانند شما در حال حاضر دریافت نکردید.
"من می توانم بروم و سعی کنم 5000 سهم اس اس ال بخرم و سهام را 2 دلار افزایش دهم – این فقط مسخره است.”
این کارگزار گفت که این بازار بسیار شفاف تر خواهد بود و در صورت اعمال محدودیت برای سرمایه گذاران خرده فروشی بهتر به سرمایه گذاران خرده فروشی خدمت می کند.
یک مدیر صندوق عصبانی از گسترش معاملات تک سهم که از طریق بازار انجام می شود گفت که شرکت کنندگان در بازار وظیفه دارند فعالیتی را که قوانین سنتی و به خوبی تثبیت شده را نادیده می گیرند اجازه ندهند.
او گفت که طی چند ماه گذشته معاملات سهام تعدادی از سهام کوچک و متوسط را ردیابی کرده است و متوجه شد که انحراف زیادی بین میانگین قیمت وزنی حجم در طول روز و قیمت حاصل از مسابقه وجود دارد.
او گفت:" از سهام تصادفی نه کلاهک کوچک با مالکیت مناسب و معقول سرمایه کوچک, میانگین انحراف در نزدیک به واپ از 1.3 درصد تا 2.3 درصد متغیر است.
"من توجه داشته باشید این میانگین محاسبه شده است بیش از حدود سه ماه, و تعدادی از این سهام اغلب بسته شد 5 درصد از خود را به طور متوسط معامله قیمت.
"بسته شدن سهام به دور از واپ اغلب به من نشان می دهد که کسی به دنبال قیمت نزدیک برای پنهان کردن معاملات خود است.”
تحقیقات مکواری تفاوت های زیادی بین قیمت در پایان جلسه معاملاتی مداوم در طول روز پیدا کرده است, و قیمت در نزدیک.
این طبیعی نیست. تحت کشورهای منظم بازار, تفاوت باید کوچک به دلیل مقدار نسبتا کمی از اطلاعات جدید به در بسته شدن قیمت است که در جلسه معاملاتی مستمر گنجانیده نشده توقیف شود.
قبل از مارس 2020 تفاوت بین قیمت در طول معاملات مداوم و مسابقه حدود 15 واحد پایه بود. این در حال حاضر به طور مداوم در 100 تا 250 نقطه پایه است.
بازار منتظر عادی شدن معاملات با سطوح پایین نوسانات و افزایش حجم در طول روز بود. اما حجم پایین در مورد 40 درصد در یک سال پیش و نوسانات بالا باقی مانده است.
سطوح بالاتر از حد نرمال از نوسانات در حال ایجاد تمام انواع مشکلات برای سرمایه گذاران خرده فروشی و مدیران صندوق. مردم تمایلی به تجارت در طول روز ندارند زیرا انتظار دارند سهام در مسابقه به بازار عرضه شود.
اما این باعث می شود که گران تر و دشوارتر شوند و این به نوبه خود تجارت را در وهله اول دلسرد می کند که همه از خود تغذیه می کنند.
این ناهنجاری ها مسلما با فعالیت های صندوق های معامله شده در بورس تشدید می شوند که باید در پایان روز دارایی های خود را متعادل کنند تا از مرحله نزدیک شدن جلوگیری شود.
تونی بوید ستون نویس شاعر است. او بیش از 35 سال تجربه به عنوان یک روزنامه نگار مالی دارد. ارتباط با تونی در توییتر. ایمیل تونی در tony. boyd@afr. com
