بازارهای cryptocurrency در کنار بازار سهام وسیع تر در حال رکود هستند. ارزش بزرگترین و مشهورترین رمزنگاری جهان ، بیت کوین ، از حدود 39،000 دلار به حدود 28000 دلار در طول هفته گذشته کاهش یافته است-به پایین 52 هفته رسید و سوخت جدیدی را به سؤالاتی در مورد توانایی ذخیره ارزش آن در طولانی مدت می بخشد.
درباره این داستان از Benjamin Powers اطلاعات بیشتری بشنوید:
اما این بزرگترین بحران رمزنگاری این روزها نیست. ارزش Terrausd ، به اختصار UST ، به اصطلاح stablecoin که ارزش آن به دلار چسبیده است ، این هفته فرو ریخته است و اکنون حدود 63 سنت معلق است-به طور بالقوه به فشار رو به پایین بر بیت کوین اضافه می کند و تماس های جدیدی را برای تنظیم تنظیم می کند.
این رکود در حالی صورت می گیرد که رمزنگاری - که زمانی به عنوان جایگزینی برای سیستم مالی سنتی به بازار عرضه می شود - به طور فزاینده ای توسط سرمایه گذاران نهادی و شرکت های مالی سنتی پذیرفته می شود. به عنوان مثال ، در اواخر ماه گذشته ، Fidelity Investments گفت که به شرکت کنندگان در بازنشستگی 401 (k) خود اجازه می دهد تا بیت کوین را در منابع خود بگنجانند. اما بر خلاف سهام ، اوراق قرضه و سایر ابزارهای سرمایه گذاری طولانی مدت ، ارزهای رمزنگاری شده تا حد زیادی تنظیم نشده اند و برخی از ناظران ، استبند های غیرمتمرکز را ذاتاً خطرناک می دانند.
رایان کلمنتس ، استادیار حقوق تجارت و مقررات در دانشگاه کلگری ، که در مورد غیرقابل پیش بینی بودن استابلوهای الگوریتمی نوشت ، گفت: "عدم موفقیت UST در حفظ میخ خود قابل پیش بینی بود.""Stablecoins الگوریتمی مبتنی بر اعتماد به نفس و اعتماد به مشوق های اقتصادی اکوسیستم اساسی صادرکننده Stablecoin است. هنگامی که این اعتماد و درخواست سرمایه گذار تبخیر شد ، آنها به سرعت در یک مارپیچ مرگ شکست می خورند - و ما دیروز آن را دیدیم."
سقوط این ارز توجه یک مقام ارشد مالی فدرال ، وزیر خزانه داری ، جانت یلن را به خود جلب کرد. وی روز سه شنبه به کمیته سنا گفت که "دارایی های دیجیتال ممکن است خطرات سیستم مالی را ایجاد کند."وی همچنین خواستار مقررات شد و گفت که راهنمایی Stablecoin می تواند در اوایل سال جاری باشد.
یلن گفت: "یک Stablecoin معروف به Terrausd یک اجرای را تجربه کرد و از نظر ارزش کاهش یافت.""من فکر می کنم که این به سادگی نشان می دهد که این محصول به سرعت در حال رشد است و خطرات به سرعت در حال رشد است."
stablecoin الگوریتمی چیست؟
منظور از استیبل کوین ها محافظت در برابر نوسانات ارزهای دیجیتال است و جابجایی بین صرافی های غیرمتمرکز آسان تر است. آنها در نظر گرفته شده اند که در یک ارزش خاص باقی بمانند، و یک مبادله یک به یک بین دارایی ها، که عموماً به دلار آمریکا مرتبط هستند، ارائه می دهند. پیشنهادات موجود عبارتند از Tether (USDT) با بیش از 83 میلیارد دلار ارزش بازار و Circle (USDC) با 43 میلیارد دلار و غیره.
در ماه آوریل، Terra برای مدت کوتاهی با حدود 18 میلیارد دلار به سومین استیبل کوین بزرگ از نظر ارزش بازار تبدیل شد. این یک استیبل کوین الگوریتمی غیرمتمرکز است، به این معنی که توسط نهادهای متمرکز مانند بانک یا شرکت پشتیبانی نمی‌شود و بنابراین تحت کنترلی که ممکن است آن بازیگران اعمال کنند، نیست. ارزهای زیادی از این دست وارد بازار شده اند، اما تاکنون تعداد کمی از این ارزها موفق شده اند. استیبل‌کوین‌های سنتی معمولاً توسط ذخایر پشتیبانی می‌شوند تا اطمینان حاصل شود که این استیبل کوین‌های یک به یک را حفظ می‌کنند. اما استیبل کوین‌های الگوریتمی روی ریاضیات پیچیده‌تر کار می‌کنند. آنها بر اساس الگوریتم‌ها و قراردادهای هوشمند هستند که معامله‌گران را تشویق می‌کند قیمت ثابتی را حفظ کنند.
TerraUSD متقابلاً به یک سکه دیگر - Luna - وابسته است. هر بار که یک UST ضرب می شود یا ایجاد می شود، یک Luna سوزانده می شود - از گردش خارج می شود. وقتی یک لونا ضرب می شود همین اتفاق به صورت معکوس رخ می دهد. این باعث ایجاد حاشیه‌های معاملاتی و مدل‌های عرضه و تقاضا می‌شود که به ثابت نگه داشتن سکه روی 1 دلار کمک می‌کند. اگر قیمت به زیر 1 دلار کاهش یابد، معامله‌گران می‌توانند UST خود را با 1 دلار لونا بسوزانند. این امر عرضه کلی را کاهش می دهد و منجر به افزایش قیمت می شود. به طور مشابه، اگر ارزش UST از 1 دلار بالاتر برود، معامله گران می توانند Luna را برای UST بسوزانند و عرضه را افزایش دهند و قیمت را کاهش دهند.
یکی دیگر از بخش‌های کلیدی اکوسیستم Terra، نرخ‌های بهره سپرده‌های UST است که از طریق Anchor Protocol، یک پلت‌فرم مالی غیرمتمرکز (DeFi) ارائه می‌شود، که می‌تواند نرخ سود سالانه ۲۰ درصد را به دست آورد.
در تئوری، این سیستم معامله‌گران را وادار می‌کند تا با سوزاندن و ضرب سکه‌ها به سودهای سریع برسند. اما همانطور که رویدادهای اخیر نشان داده است، به دور از خطا نیست.
در چند روز گذشته، استیبل کوین UST نامنظم شده است و پیوند خود را با دلار از دست داده است، به 3 سنت سقوط کرده و میلیاردها دلار ارزش بازار را پاک کرده است. لونا که یک هفته پیش حدود 87 دلار ارزش داشت، اکنون به 0. 02 دلار کاهش یافته است.
Do Kwon، یکی از بنیانگذاران Terraform Labs که Terra را توسعه داده است، در توییتی اعلام کرده است که یک طرح نجات وجود دارد. می‌دانم 72 ساعت گذشته برای همه شما بسیار سخت بوده است - بدانید که من مصمم هستم با هر یک از شما برای عبور از این بحران کار کنم، و ما راه خود را برای خروج از این بحران خواهیم ساخت.
آزمایشگاه های Terraform به درخواست اظهار نظر پاسخ ندادند.
UST اولین استیبل کوین الگوریتمی نیست که دچار رکود سریع می شود. سال گذشته، پروتکل Iron Finance (که شامل توکن‌های $IRON و $TITAN بود) سقوط کرد و تقریباً 2 میلیارد دلار ارزش در یک روز از دست داد که تیم بعداً گفت که اولین "اجرای بانکی در مقیاس بزرگ" کریپتو بود.
کلمنتز گفت: «UST در ابتدا هرگز پایدار نبود و هرگز به طور کامل مورد وثیقه قرار نگرفت. او استدلال کرد که این امر به علاقه مستمر به Terra بستگی دارد، "از جمله بازدهی ناپایدار در پروتکل لنگر"، همراه با حمایت از ذخایر ارزهای دیجیتال، کارمزدهای تجاری کافی برای تقویت این ذخایر و "آبیتراژورهای مایل کافی برای اطمینان از ثابت کردن دائمی بدون عقب نشینی". از اکوسیستم.
کریستین اسمیت، مدیر اجرایی انجمن بلاک چین، گفت که بخش استیبل کوین بخش مهم و پیچیده ای از اکوسیستم کریپتو است.
اسمیت می‌گوید: «مانند تمام فناوری‌های جدید، این دارایی‌ها - از جمله مدل‌های مبتنی بر دلار، وثیقه‌های رمزنگاری‌شده و مدل‌های الگوریتمی - مزایا و خطرات منحصربه‌فردی را ارائه می‌کنند که سزاوار یک گفتگوی هوشمندانه و متفکرانه در مورد مقررات بالقوه است.«انجمن بلاک چین آماده است تا به عنوان منبعی برای سیاستگذاران در حالی که رویدادهای این هفته را بررسی می کنند و به دنبال کسب اطلاعات بیشتر در مورد این بخش در حال تحول هستند، خدمت کند.»
این چه ربطی به بیت کوین دارد؟
Kwon و Luna Foundation Guard (LFG) که از استیبل کوین UST Terra حمایت می کند، در اوایل سال جاری زمانی که اعلام کردند قصد دارند با خرید 10 میلیارد دلار بیت کوین، حمایت خود را متنوع کنند، خبرساز شدند. اما LFG دارایی های بیت کوین خود را هنگامی که Terra شروع به سقوط کرد و بازار را سیل کرد، منحل کرد. کیف پول خزانه آن روز دوشنبه از 42350 بیت کوین خالی شد. برخی از تحلیلگران فکر می کنند که به نوبه خود، رکود بیت کوین را تشویق می کند. بیت کوین روز پنجشنبه به 26350 دلار کاهش یافت که پایین ترین قیمت از دسامبر 2020 است.
